这只债基如何“过五关斩六将”挺进百强榜? 日期:2018-11-20 作者:每日经济新闻
对机构资金和千赢国际娱乐网站偏好较低的投资者来说,主要以长期稳定收益为目标的千亿国际登录基金是一种较为理想的投资工具。今年以来千亿国际登录收益率震荡下行,千亿国际登录市场加速回暖。大智慧的数据显示,截至10月31日,中证全债指数年内涨幅达6.76%。受益于此,千亿国际登录型基金的业绩水涨船高:年初至今超过96%的千亿国际登录基金斩获正收益;近六成债基的净值增长率超过5%。可比的是,不含货币基金在内的全体公募基金中只有不到37%录得正收益。其中千赢国际最新网址基金旗下千赢国际最新网址鸿利千亿国际登录型投资基金的表现颇为引人关注。自2013年成立以来,千赢国际最新网址基金始终坚持固定收益投资为发展主线,并大力打造“固定收益+”策略,为投资者谋求稳健收益。Wind资讯数据显示,今年截至10月31日,千赢国际最新网址鸿利的净值增长率为7.76%,超同期中证全债指数1个百分点,在纳入统计的1411只同类产品中排名第56位,排名前1/28分位。更亮眼的是,wind资讯数据显示,截至10月31日,千赢国际最新网址鸿利稳站于长中短期各统计周期同类排名前1/5甚至更靠前的位置。在基金业绩排名常年保持洗牌态势的浪潮里,这一“坚持优秀”的业绩表现难能可贵。在考究令千赢国际最新网址鸿利脱颖而出的影响因素之前,不妨先回答一个问题:在千亿国际登录市场趋牛的当下,投资者应如何从全市场超过2000只千亿国际登录基金中(A/B/C类分开计算)甄选出满足自己配置愿望的债基?1、运作周期虽然历史业绩不能代表未来,但若一只基金经历过牛熊转换,有助于更全面地观察它在不同市场趋势下的运作模式、操作手法、回撤控制能力。上一轮A股牛熊转换发生于2015年,债市牛熊转换则在2016年,因此当前运作满三年的千亿国际登录基金基本满足“至少一次”穿越牛熊的条件。以千亿国际登录基金中数量最多的长期纯债基金为例。近三年基于A股行情调整和市场风格切换,投资者千赢国际娱乐网站偏好不断下台阶,长期纯债基金获得市场青睐,无论在数量还是规模都迎来爆发式增长(图1)。大智慧统计显示,当前全市场纳入统计的长期纯债基金有1342只,其中成立运作满三年为335只,约占25%。2、具有一定的资产规模在我国千亿国际登录交易主要在银行间市场进行的背景下,足够庞大的资金规模,既有助于提高市场议价能力,也利于有效分散千赢国际娱乐网站。千亿国际登录基金80%以上的基金资产投资于千亿国际登录。利率千赢国际娱乐网站和信用千赢国际娱乐网站是对债基业绩表现影响最大的两个因素。规避千赢国际娱乐网站的办法,一方面是不买质量差的千亿国际登录;另一方面,套一句质朴的理财避险老话:不要把鸡蛋放进同一个篮子里。换句话说,即使意外“踩雷”,遭遇千亿国际登录违约,那么资产规模越大的债基,净值所受的影响越小。另外,规模大的债基在市场风格转换时应对客户大额赎回也更游刃有余,而不至于不能以合理的价格买掉持券导致净值进一步受损。若以5亿为标准,剔除不足5亿者,还剩146只债基——瞧,同时满足运作三年和规模超过5亿元两个条件的长期纯债基金占总体的比重仅约为11%。3、保持良好的流动性流动性的重要性不言自明。良好的流动性,有助于投资者及时根据市场变化调整资产组合,降低整体组合的波动千赢国际娱乐网站、提高组合收益。若一只纯债产品既保有良好流动性,又能获取不错的业绩,在一定程度上说明基金管理人具有较强的千赢国际娱乐网站识别和承担能力,也对组合的久期、品种拥有强大的管理和把控能力。从这个角度出发,剔除停止申赎、停止大额申赎以及定期开放型的债基后,还剩63只。4、基金经理稳定在基金经理人才流动日益频繁的今天,保持基金经理稳定是一件越来越难办的事。对基金经理的评价标准通常包括任期长短、从业经验、人员更换频繁与否。频繁更换基金经理至少意味着该公司短期内面临投研团队的变数,可能影响投研判断和操作效果;而任期长短和从业经验,则事关产品稳定性和基金经理的经验累积。大智慧的统计数据显示,目前我国公募基金行业的1863名在任基金经理中,任期在2年以内的约占60%——以任期2年为标准,剔除基金经理任期不足2年的产品。5、管理费用较低由于千亿国际登录投资的特点,千亿国际登录基金的收益水平与千赢国际娱乐网站水平相匹配——都较低。因此对投资者来说,控制管理成本就显得尤其重要。管理费用主要包括管理费、托管费和销售服务费(C类)。据各基金的招募说明书,纯债基金的综合管理费率大致分布于0.3%-1.4%的区间,其中0.8%为主流水平,即0.6%的管理费+0.2%托管费,由此剔除管理费率高于0.8%的产品。6、甄选结果:仅约2%长期纯债基金胜出最终顺利通过上述五轮甄选的长期纯债基金仅约占比2%。它们的共同特点是:1.大多数成立于2012-2014年,恰好受益于我国史上最长债牛——这并不容易,那三年共成立278只长期纯债基金,其中真正受益于债牛且保持不掉队的还不到9%。2.现任基金经理多为资深金融人士,金融从业年限在10年及其以上不在少数,基金经理任期年限则在2-5年之间。3.大多数年初至今的年化收益率在5%以上。值得注意的是,今年截至10月31日长期纯债产品业绩同类排名的“百强榜”中,成功“过五关”的仅3只产品——千赢国际最新网址鸿利是其中之一。这实际上在一定程度上说明凭借单一过往业绩选基金,并不靠谱。要知道,业绩并不是实力本身,而是实力综合作用下的结果。纯债基金的长期业绩居前,一般说明这家基金公司固收投研积淀了长期的投资经验和实力,能扛得住穿越牛熊的考验。先期成立的债基,可能在早期的牛市中积累了相当丰厚的安全垫——这自然是老牌债基的优势之一,但同时也容易掩盖它面对新市场环境、新投资标的、新监管要求、新的管理团队时,所潜藏的问题。因此综合前述各项标准,再结合长期、中期、短期业绩表现,有助于获得对基金更立体的判断。千赢国际最新网址鸿利的长、中、短期业绩均位列同类前1/5(表1),整体历史业绩则可谓长期稳健、表现优异。其现任基金经理王美芹,金融从业年限超过15年,长期跟踪和深入研究固定收益市场,对宏观经济趋势、金融货币政策、供求因素、估值因素、市场行为等影响因素富有深刻独到的认识和预判。王美芹认同芒格的一个观点:“成功的投资只是我们小心谋划、专注行事的生活方式的副产品。”换成大白话大致是——坚持,让优秀成为习惯。(市场有千赢国际娱乐网站,投资需谨慎)

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